O fato
No último pregão antes do segundo turno da eleição presidencial, marcado para este domingo (25/10), o Ibovespa opera perto dos 204 mil pontos e o dólar oscila em torno de R$ 5,03 nesta sexta-feira, 23 de outubro. A sessão vem na esteira do pregão de quinta-feira (22/10), que fechou com queda de mais de 1% no índice e alta do dólar para perto de R$ 5,04, pressionado por pesquisas eleitorais. Mais cedo, o IPCA-15 de outubro, divulgado hoje pelo IBGE, veio abaixo do esperado: alta de 0,32% no mês, contra expectativa de 0,44% do mercado, levando a taxa em 12 meses a 4,6%.
O dado de inflação, porém, perdeu espaço para o fator político. Pesquisa Datafolha divulgada nesta semana mostra Flávio Bolsonaro (PL) e Luiz Inácio Lula da Silva (PT) empatados em 50% dos votos válidos no segundo turno. Levantamentos recentes de Quaest e PoderData/AYA também apontam disputa dentro ou na margem do empate técnico, com a vantagem alternando entre os dois candidatos a depender do instituto.
Por que importa
A proximidade do resultado é o que trava o mercado, não o resultado em si. Com duas agendas fiscais e cambiais ainda em aberto a dois dias da votação, o investidor não tem base para se posicionar com convicção — e isso aparece na volatilidade implícita das opções de dólar, que analistas descrevem nos maiores níveis desde a crise financeira de 2008. O mecanismo é direto: incerteza eleitoral eleva o prêmio de risco-país, pressiona o câmbio e encarece a curva de juros futura, independentemente de qual candidato vença no domingo.
Quem reage
O Ibovespa, termômetro doméstico do risco-país, oscila sem direção definida nesta sexta — o ETF BOVA11, que replica o índice na B3, reflete esse compasso de espera. Ações mais sensíveis ao humor político reagem com mais força do que o índice cheio: Bradesco está entre as maiores quedas da manhã. Small caps, mais expostas ao mercado doméstico e replicadas pelo SMAL11, tendem a amplificar esse nervosismo nos dois sentidos. No câmbio, a mesa trabalha com oscilação de 10 a 12 centavos no dólar/real já na abertura de segunda-feira, a depender do resultado das urnas.
