O que é
Spread de crédito é o juro extra que um título paga além da taxa livre de risco, como recompensa por aceitar o risco de o emissor não pagar. Quanto maior o risco percebido, maior costuma ser esse prêmio.
Como funciona na prática
Todo título de renda fixa tem uma referência de "juro sem risco": no Brasil, essa referência é o CDI (Certificado de Depósito Interbancário), taxa próxima da Selic que serve de régua para o mercado. Um título do governo, como o Tesouro Selic, paga perto dessa referência, porque o risco de o Tesouro Nacional não pagar é mínimo. Já uma debênture (título de dívida emitido por uma empresa) ou um CDB (Certificado de Depósito Bancário) de um banco menor paga CDI mais alguma coisa: esse "mais alguma coisa" é o spread de crédito.
É a mesma lógica de emprestar dinheiro para alguém. Para um amigo com emprego estável, você cobra pouco juro, ou nenhum. Para um conhecido que já atrasou pagamentos, cobra-se mais, porque o risco de não receber de volta é maior.
Esse prêmio muda com o tempo, mesmo sem nenhuma mudança na Selic. Quando o mercado teme mais calote, os investidores vendem títulos de crédito privado, o preço cai e a taxa sobe: o spread abre. Quando a confiança volta, o spread fecha.
Um exemplo com números
Em 25 de setembro de 2026, a mediana dos spreads das debêntures incentivadas (títulos de dívida de empresas de infraestrutura, com isenção de IR — Imposto de Renda — para pessoa física) estava em NTN-B (Nota do Tesouro Nacional atrelada ao IPCA, o índice que mede a inflação oficial) mais 35 pontos-base, segundo dados da gestora de crédito privado Vinland Crédito. Cada ponto-base equivale a 0,01 ponto percentual, então 35 pontos-base representam 0,35 ponto percentual acima do juro real do Tesouro IPCA+. Esse spread havia aumentado cerca de 100 pontos-base desde fevereiro de 2026, boa parte só em setembro, por causa de saques em fundos de crédito — não porque as empresas emissoras pioraram de repente.
No mesmo período, a Selic (taxa básica de juro da economia) estava em 13,75% ao ano, depois de um corte decidido em 16 de setembro de 2026. Um crédito privado que paga CDI mais spread está pagando essa referência mais o prêmio pelo risco assumido.