O evento
As negociações indiretas entre Estados Unidos e Irã em Doha foram suspensas por uma semana — sem colapso, mas em compasso de espera. O Catar, mediador do processo, classificou os últimos dois dias de conversas como "progresso positivo", mas o calendário parou: o Irã entrou em luto oficial pelo enterro do aiatolá Ali Khamenei, cerimônia que se estende até 9 de julho, e o próximo encontro entre as partes só deve ocorrer depois disso.
No centro da mesa está o memorando assinado por Donald Trump e o presidente iraniano Masud Pezeshkian em 17 de junho: o Irã se comprometeu a fazer "melhores esforços" para manter a passagem livre de pedágio no Estreito de Ormuz por 60 dias, enquanto um acordo definitivo não é fechado. Na prática, porém, autoridades iranianas já sinalizaram que pretendem cobrar "taxas de serviço" das embarcações — um ponto de atrito que mantém o mercado de petróleo em alerta, mesmo com o fluxo de navios normalizado. O ministro da Defesa interino do Irã reforçou hoje que o país segue com "o dedo no gatilho" a qualquer descumprimento por parte dos EUA.
A leitura econômica
O mecanismo é direto: Ormuz escoa cerca de um quinto do petróleo negociado no mundo. Enquanto a passagem estiver livre — mesmo que sob uma trégua provisória, não um acordo fechado —, o prêmio de risco geopolítico sai do preço do barril. Some-se a isso a expectativa de aumento de produção da OPEP+, e o resultado é excesso de oferta no radar, não escassez.
Do outro lado, a incerteza sobre os rumos do Federal Reserve — o mercado aguarda a ata da última reunião do FOMC — mantém os rendimentos dos Treasuries pressionados para baixo, movimento que historicamente favorece ativos de proteção como o ouro.
Os ativos sensíveis
O Brent operou hoje abaixo de US$ 72 o barril e o WTI abaixo de US$ 69, ambos perto das mínimas desde o fim de fevereiro. Na Comex, o contrato de ouro para agosto fechou em alta de 1,01%, a US$ 4.167,50 a onça-troy, com a prata de setembro subindo 2,10%, a US$ 62,33.
