O fato
Nesta segunda-feira (31/8), o Banco Central divulgou dois números que movem o pregão: o Boletim Focus, às 8h25, e o resultado fiscal do setor público consolidado, referente a julho. No Focus, o mercado financeiro reduziu a projeção do PIB de 2026 de 1,95% para 1,92% e a do IPCA de 5,02% para 5,01%, mantendo a Selic estimada em 13,75% ao ano para o fim do ciclo — abaixo dos 14,00% atuais, nível definido pelo Copom no corte de 6 de agosto. Já o balanço fiscal mostrou superávit primário de R$ 1,361 bilhão em julho, revertendo o déficit de R$ 55,313 bilhões de junho; o governo central sozinho teve superávit de R$ 10,975 bilhões, enquanto estados, municípios e estatais ficaram no vermelho. No acumulado de 2026, porém, o setor público ainda soma déficit de R$ 78,835 bilhões, equivalente a 1% do PIB.
Por que importa
Os dois números falam a mesma língua: espaço para juros um pouco mais baixos, sem alívio relevante para o crescimento. A inflação de 5,01% projetada para 2026 segue acima do teto da meta (4,5%), o que explica por que o Copom mantém a Selic em patamar restritivo mesmo cortando; e o superávit de julho não muda o quadro estrutural — o rombo fiscal acumulado no ano segue pressionando o prêmio de risco embutido nos juros longos e no câmbio. É a combinação que o mercado testa todos os meses: fiscal controlado o suficiente para não assustar, mas não o bastante para destravar cortes mais agressivos.
Quem reage
O Ibovespa opera em alta de mais de 1% na manhã, por volta dos 178 mil pontos, puxado por Petrobras (PETR3;PETR4), que sobe mais de 2%, além de siderúrgicas (CSNA3, GGBR4, GOAU4, USIM5), bancos e B3 (B3SA3) — leitura que se traduz no ETF BOVA11. O dólar cede 0,38%, cotado a R$ 5,17, aliviando a pressão sobre ativos dolarizados na comparação em reais, caso do . Com a Selic ainda projetada acima de dois dígitos até 2027 ( ao ano), o custo de oportunidade segue elevado para ativos de risco, o que mantém small caps () mais sensíveis ao ciclo de juros.
